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19延长Y1 : 陕西延长石油(集团)有限责任公司

2020-07-19 11:13

  公司以油气勘探、开发、炼油、化工、储运、销售为主营业务,属于石油天然气行业。

  减产协议破裂,原油价格暴跌。我国原油对外依存度高且不断增长,炼油市场产能过剩

  严重,成品油供大于求情况严重,成品油价格整体呈现上升趋势;化工产品价格同比下降;天然气

  年,全球经济增速放缓,全球贸易和投资对经济增长的支撑力不断下降;中国经济运行总

  权威机构纷下调全球经济增速与原油需求增长,加之美国原油库存持续超预期提升,供给端边际

  会议确定了深化减产的方案,美国原油库存连续下降,中美贸易谈判初步达成协议,原油价

  从供需格局来看,2019 年的全球经济增速降至 2008 年金融危机以来最低水平,世界石油需求

  增量也自 2011 年以来首次降至 100 万桶/日以下。世界石油供应同比基本持平,其中欧佩克产量下

  降 195 万桶/日,非欧佩克石油供应比上年增长 190 万桶/日,而美国产量增量占非欧佩克总增量的三

  分之二,9 月份实现了自 1949 年以来首次单月石油净出口。“减产联盟”主动超额减产,加之伊朗

  和委内瑞拉受美国制裁被动减产,全球石油市场艰难平衡,经合组织商业石油库存得以稳定在五年

  平均水平附近。2020 年 3 月 6 日,OPEC+会议上俄罗斯拒绝了 OPEC 额外减产 150 万桶/天的提议,

  为此沙特将既定的 970 万桶/日的石油产量提升至 1,200 万桶/天,加之受新冠肺炎疫情不断蔓延并逐

  步向全球流行病趋势发展,多个国家或地区相继出台了入境限制措施,各大航空公司运力削减。同

  时,不少国家因疫情全国性或局部性进入紧急状态,经济进入停滞或半停滞状态,严重制约原油消

  从国内情况来看,受国内原油储量及原油开采条件变化等因素影响,加之我国对于原油的消费

  目投资向民间资本放开,近年来,随着大型炼化一体项目的建设,国内原油加工能力不断增强。截

  至 2019 年末,中国炼油总能力 8.6 亿吨/年,其中新增能力 2,850 万吨/年,但随之而来的是产能过剩

  问题突出,落后产能面临淘汰风险,目前国内炼油能力过剩超过 1.5 亿吨/年。2019

  工产品市场总体呈现下行走势,大多数化工产品价格比上年同期下降,化工业务利润空间收窄。

  年,油气行业上中下游改革同步推进,国家明确支持民营企业进入油气勘探开发、炼化销

  售、储运和管道输送,以及原油进口和成品油出口等领域;取消了油气上游勘探开发以及城市燃气

  领域外资进入限制,全产业链对外开放进入新时期。《外商投资法》及相关配套政策陆续出台,新

  资源税法保持现有油气资源减免税优惠,调整非常规气专项资金支持政策并延长至

  年召开了十九大以后首次国家能源委员会议,会议立足我国基本国情和发展阶段,提出

  力度,中共中央、国务院出台《关于营造更好发展环境支持民营企业改革发展的意见》,油气行业

  消了油气上游勘探开发以及城市燃气领域外资进入的限制,这是与油气行业相关的最后两项限制性

  规定。《矿产资源法(修订草案)》公开向社会征求意见,全面推进矿业权竞争出让,实行油气探

  采合一制度。《资源税发》出台,保持对稠油、高凝油、三次采油、低丰度油气田、深水油气田等

  的资源税减征优惠。改革油气管网运营机制取得重大突破,澳门游戏,正式成立国家石油天然气

  管网有限公司,管住中间开放两头,提升集约输送和公平服务能力,推进油气行业市场化进程。

  国内石油总体进入低品位资源勘探开发的新阶段,产量大幅增长难度大,开放条件下的石油供

  应安全仍是面临的重要问题。原油进口主要集中在中东等地缘政治不稳定地区、海上运输过于依赖

  马六甲海峡、陆上跨国管道突发事件等风险依然存在。石油储备规模及应急响应水平、国际石油合

  随着我国城乡经济发展和城镇化率提高,石油产能建设及基础设施项目与城乡规划、土地利用、

  生态保持的冲突时有发生,用地保障难度加大,部分管道路由难以协调。管道建设与其他基础设施

  司,均有资格按规定取得油气矿业权。从事油气勘查开采应符合安全、环保等资质要求和规定,并

  将全面放开油气勘查开采,允许民企、外资企业等社会各界资本进入油气勘探开发领域。此举意味

  着我国油气勘查开采领域由国有石油公司专营的市场格局被打破,国内油气行业将全面放开,这是

  我国石化和化工产业结构正处于调整期,随着国家层面支持民营企业建设大型炼化项目,以恒

  力集团有限公司、浙江石油化工有限公司为代表的民营大炼化项目纷投产,行业竞争加剧在所难

  炼油业生产运行呈“三增三降一稳”特点:原油加工量、全国炼厂平均开工率、成品油净

  出口量增长;炼油利润、成品油收率、生产柴汽比下降;成品油产量增长总体稳定。未来具有规模

  公司高管变更属于正常变更,对公司的经营无重大影响;公司相关管理架构、管理制度延续以

  跟踪期内,公司主营业务未发生重大变化,仍以油气勘探、开发、炼油、化工、储运、销售为

  其他收入主要为下属物资集团的化工产品、物资产品、金属矿物等贸易收入及陕西

  公司油气勘探开发业务仍主要由控股子公司延长油田股份有限公司(以下简称“油田股份”)

  银额、二连等盆地开展物化探、钻井等实物工作,其它盆地主要进行不同程度的资料收集和综合地

  公司外购原油主要用于弥补自采原油不足,外购原油主要采自中国石油天然气股份

  2020年1-3月,公司自采原油280.04万吨,外购原油36.27万吨。

  公司炼化产品品种丰富,炼化装置技术水平全国领先;2019 年,公司原油加工量和成品油产量

  年,公司原油加工量保持稳定;成品油产量小幅增长,其中汽油和柴油产量基本保持稳定。

  年,公司油气销售收入主要来自于汽油和柴油;受原油价格下降影响,公司成品油销售价

  西延长石油兴化工有限公司(以下简称“兴化工”)、陕西延长矿业有限公司(以下简称“延

  长矿业”)、陕西延长石油榆林煤化有限公司(以下简称“陕西榆林煤化”)以及延长石油集团炼

  兴化集团主导产品是硝酸铵,是重要的军工配套产品生产基地,合成氨生产能力为55万吨/年,

  硝酸铵(含硝基复合肥)58万吨/年、纯碱为30万吨/年、氯化铵为30万吨/年、重质碱20万吨/年、浓

  硝酸10万吨/年、乙醇10万吨/年、具有自主知识产权的“羰基铁粉”150吨/年兴化集团是全国规模最

  大的硝酸铵生产基地,2019年市场占有率达11.18%,产品出口到澳大利亚、印尼、马来西亚、日本、

  兴化化工从2009年全面建设,2012年12月正式投产,产能为年产30万吨合成氨、30万吨甲醇,

  公司在建及拟建项目较多,投资规模较大,具有较大的对外融资需求。随着在建项目的投产,

  与同行业其他公司的经营效率比较情况来看,公司整体经营效率高于行业平均水平。

  与联合评级在上述指标计算上存在公式差异,为便于与同行业上市公司进行比较,本表相关指标统一采用

  公司石油勘探和冶炼投入成本较高,需要大规模的资金持续支持。同时涉足石油化工和煤化工

  项目建设,项目建设周期较长,投入规模较大。较长的项目开发周期和较大的前期资金投入及行业

  跟踪期内,国际原油价格波动较大,低油价将加大公司经营压力,导致公司整体盈利规模下降;

  公司坚持以能源化工为主体、以科技和金融为两翼的“一体两翼”产业战略,加快结构调整和

  转型升级,着力打造“油气煤化电”多产业耦合发展模式,不断延伸产业链、提高附加值,开创差

  异化、特色化发展道路。坚持以提高质量和效益为中心,以全面深化改革为动力,着力培育新优势、

  产在油价波动较大的情况下,存在一定减值风险。考虑到公司资产受限比例低,资产质量较好。

  程项目的投入。公司在建工程主要为延安煤油气综合利用项目、延长油田伴生气资源循环利用项目、

  年,公司负债率水平保持稳定,若将发行的永续债计入负债,公司债务负担较重,由于公

  司为省级大型国有企业,金融机构对其支持力度较大,信贷条件宽松,目前债务负担

  跟踪期内,受发行永续债券影响,公司所有者权益持续增长;所有者权益结构以盈余公积和其

  与联合评级在上述指标计算上存在公式差异,为便于与同行业上市公司进行比较,本表相关指标统一采用

  司为进一步加强经营,提高公司行业地位,增加与主营业务油气板块相关投资项目所致。

  很高的进入壁垒,公司资源基础好、产业链条完善等优势,公司整体偿债能力极强

  公司已结清信贷中记录了一笔关注类信贷。该笔关注类信贷主要由于银行系统原因形成,

  亿元用于归还贷款,由于中国农业银行系统原因,未能自动扣收本次贷款本息,导致该笔贷款在企

  总行,由总行与中国人民银行协商解决消除该逾期记录事宜。公司本部无未结清逾期信贷,公司下

  题造成,公司成立后一直与债权人等各方进行协商沟通,但截至目前尚未达成最终处置意见;债权

  公司母公司资产规模大,主要以长期股权投资和预付款项为主;母公司负债水平一般;母公司

  时,公司盈利水平受原油价格波动影响大、公司在建及拟建项目投资规模较大以及公司债务结构有

  随着在建项目的投产,公司生产规模有望进一步扩大,产业链条将更加完善,整体抗风险能力

  年已将长期应付款中融资租赁款计入长期债务,将其他流动负债中的应付短期债券计入短期债务;